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德國收回黃金的啟示

一月 30, 2013 By: 青峰 Category: 新社專欄, 社會透視

一月中,歐盟第一經濟體德國宣布將由美國和法國運回674噸黃金。事件表面上是一個國家取回自己的財物,平常得很,但當中其實對刻下和未來的金融形勢有所啟示。

大國央行互信減弱

冷戰時期,前西德鑑於蘇聯威脅,乃將大量黃金存於美、英、法。冷戰結束、東西德統一,德國仍沒有運回海外黃金,可見德國對海外黃金的庫存和保護長期以來是放心的。這次德國一改常態,突然高調宣布將部分黃金運回本國,等於大存戶突然從銀行大量取回存款或從銀行保險箱取回財物,是對銀行信心不足的表現。

德國央行共有3396噸黃金儲備,次於美國,但僅31%存於本土,近年這個做法受到越來越大的質疑,「讓黃金回家」之聲日見響亮。去年底,德國的聯邦審計法院也公開聲明,要求德國央行實體檢查儲存於海外央行的黃金儲備,原因是從來沒有完全核實。德國國內甚至有人擔心本國存放在美國的金條已經被偷換成鍍金的鎢塊。

德國人的擔心並非杞人憂天。德國央行早前曾向紐約儲備銀行提出檢驗黃金的要求,但是美國竟以可能會對金庫造成安全隱患和程序問題等「理由」,拒絕德方所請。存戶要核實自己放在銀行的財物,銀行居然借故推搪,足見西方大國央行之間的信任基石已現裂痕。德國對別國銀行的信心動搖,取回部分黃金自己儲存,自是必然。

環球金融形勢不妙

銀行之間行互信減弱,是金融形勢可能轉差或正在轉差時的常見現象,德國的「回金」行動也的確是對此未雨綢繆。德國聯邦銀行表示,到2020年,運回黃金會令德國國內儲存的黃金儲備佔比,將從目前的31%提高到50%,這樣做的目的,一是樹立和鞏固國內信心,二是保證在國際市場外匯交易中短期內迅速動用黃金的能力。即是說,德國要借助國內黃金,起穩定金融、經濟、人心的作用。

近代德國曾吃盡金融危機苦頭,二三十年代的超級通脹和經濟大蕭條,更造成社會劇烈動盪,為日後納粹黨上台鋪路。汲取歷史教訓,德國二戰後對財政非常謹慎,並加強黃金儲備(現時其黃金儲備佔外匯儲備七成多),故能長期保持財政穩健。當下歐洲債務和環球經濟皆危機四伏,銘記慘痛歷史的德國豈會坐待危機爆發?怎會不將更多黃金存於國內以備不時之需?

德國收回部分黃金,一方面顯示其理財極度小心,另一方面也向世人敲響環球金融及經濟可能甚至即將出事的警號,同時也凸顯黃金於穩定金融、經濟、人心的力量。箇中啟示,焉能輕忽?

香港須正視黃金力量

世界多個經濟體於金融海嘯後,對原有金融體系信心下挫,紛紛爭持黃金,成為近年金價持續上升的原因之一,但香港對此無動於衷。香港現存黃金約兩噸,存量很少,可謂逆世界黃金需求的潮流而行。

香港政府一向予人守財奴的形象,但在聯匯制度之下,所守之財大都是美元資產,沒有黃金支撐之餘,財富又直接間接由地產大泡沫承托。財多身子弱,香港經濟表面財多,泡沫化的身子其實十分虛弱,他日能否承受新一輪金融危機衝擊很成疑問。趁危機未爆,正視黃金的力量,加緊研究黃金的避險、救險作用,甚至開始增存適量黃金,實為港府合理而應有的舉措。

本文刊於2013年1月30日《香港商報》。

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